前面一篇文章发起了一个关于指数低估算法的投票，结果发现感兴趣的人还真不少
既然大家这么感兴趣，那今天就让我来纱布擦屁股——给你漏一手
首先先来看几个我们常用的基金平台：蛋卷、天天基金、雪球
>1、雪球估值
雪球的估值结果分为三种：低估、适中和高估。对应的估值计算需要用到历史PE和PB数据，具体内容如下：
PE绝对值小于20且PE/PB百分位小于30%的是低估;
PE绝对值大于20且PE/PB百分位大于70%的是高估
其余是估值适中。
这样可能看起来不是很直观，我贴一张官方的估值算法图：
为了看起来更一目了然，官方用了几种不同的颜色来区别高低估
其中，低估的用绿色显示，适中的用橙色显示，高估的用红色显示
对于时间较短的，一般是少于5年的指数，都会用灰色显示，表示暂不参与估值
示例图是这样的：
>2、天天基金估值
和雪球一样，天天基金也是根据市盈率或市净率来判断指数的估值水平。
不过，天天基金针对不同的行业选择不同的标准
行业：盈利稳定的行业用PE类指标，周期性行业或者盈利不稳定性行业用PB类指标
标准：针对0%-100%设定不同的估值区间
0%-15%：低估
15%-35%：较为低估
35%-70%：适中
70%-85%：较为高估
85%-100% ：高估
为了显示更直观，我贴一张官方的估值区间图
需要注意，天天基金将金融、银行、资源、煤炭等定义为周期性行业/盈利不稳定性行业，使用的是PB指标进行估值。
可以看到，上面两种估值方法基本上没差别，无非就是估值的设定区间不一样罢了
同样的，还有几个收费的估值平台，例如：韭圈儿估值、乌龟量化估值、理杏仁估值等，也是有一套自己的估值算法和标准
我也整理了一下，分别如下
>3、韭圈儿估值
估值百分位基于指数近10年PE数据计算，若不满10年则采用全部历史数据。
很高：百分比>90%
较高：70%-90%
适中：30%-70%
较低：10%-30%
很低：百分比<10%
首页图是这样的：
>4、乌龟量化估值【收费】
先来看首页图：
乌龟量化采用多种估值方法，分别是ETF加权估值、市值加权估值、成分股等全估值等，各自的应用场景不太一样，其中：
ETF加权是用ETF持仓的方法加权计算指数的PE、PB值，主要用于ETF基金的投资；和ETF的真实持仓有一定误差
市值加权是用成分股总市值的方法加权计算指数的PE、PB值，主要用于指数的估值判断，侧重于大市值的股票
等权是用成分股等权重的方法计算指数的PE、PB值，主要用于指数的估值判断，考虑到所有的成分股
另外，它定义的标准区间只有两个，分别是：机会区间和危险区间，如下：
指数机会值 ：市盈率30百分位，当指数市盈率低于机会值时，说明市盈率进入了历史最低估的30%区域。
指数危险值：市盈率70百分位，当指数市盈率高于危险值时，说明市盈率进入了历史最高估的70%区域。
>5、理杏仁估值【收费】
理杏仁估值并没有给出明确的估值区间，只是将指数的各项数据、以及历史百分比列了出来
如下图：
其中指数、行业常见的估值种类包括四种：PE-TTM、PB、PS-TTM、股息率；
每种估值都包含5个数据，分别是：市值加权值、等权值、正数等权值、平均值、中位数。
可能上述四个种类大家不是很明显的区别，我简单说一下：
PE-TTM：滚动市盈率，用总市值除以滚动净利润，公式是：∑市值/∑滚动净利润
PB：市净率，用总市值除以归母公司净资产，公式是：∑市值/∑归属于母公司的净资产
PS-TTM：滚动市销率。公式是：∑市值/∑滚动营业收入
股息率：公式是：∑股息派发/∑市值
下面我们再看看5个估值：市值加权值、等权值、正数等权值、平均值、中位数，以PE-TTM为例（其中N为样本总数）
理杏仁的官方最后有这样一句话：
最后老有人问这么多数据，我应该看哪个？
站长答曰：仔细阅读了以上数据的计算方式和意思，我相信用户自然可以做判断。
其实，也就是说，你应该有一套自己的定义标准，官方只会提供最原始、精准的数据，官方相信聪明的用户是可以自行判断的
最后，我借用官方的一段话结尾：
好啦，今天就写到这里吧。
本文完
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最后，说一个福利
前一段时间在整理之前的笔记时，发现了一些曾经看过的研报，稍微分了一下类，分为：入门、适中、挑战级别，每个级别基本有3-5篇的报告
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文章来源：https://www.toymoban.com/news/detail-447353.html
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